Merhabalar, Weekly Flow serisine hoş geldin! Bu seride amacım, piyasa gürültüsünden sıyrılıp para akışını takip etmek olacak.

Eğer okumadıysanız Weekly Flow - 6

Yasal Uyarı: Bu içerikte yer alan bilgi, analiz, grafik ve yorumlar yalnızca genel bilgilendirme amacıyla hazırlanmıştır. Burada sunulan hiçbir ifade, Sermaye Piyasası Kanunu uyarınca yatırım danışmanlığı hizmeti olarak değerlendirilemez. Yatırım danışmanlığı hizmeti; yetkili aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri ve yatırım danışmanlığı yetkisine sahip bankalar ile yatırımcı arasında imzalanacak sözleşme çerçevesinde sunulabilir. Bu içerikte yer alan bilgiler, kişisel mali durumunuz, risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Yalnızca bu bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi, beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Global M2 verisi: $117.09 Trilyon

4 Haftalık Değişim: +1.04%

12 Haftalık Değişim: +2.1%

HAFTALIK ÖZET

• Bitcoin/Altın rasyosu 20.35 seviyesinden 19.39 seviyesine geriledi. 4 - 12 Haftalık değişim negatif yönde devam ediyor.
• ABD borç dinamiklerine karşılık oluşan güvensizlik, doların değersizleştirilmesi durumunda Merkez Bankalarının rejime göre altın rezervlerinin arttırması sonucu 2023-2025 arası ralli yaşandı. 2023 yılında agresif altın alımları, 2024 yılında daha düşük ölçekte devam etti.
• Doların değer kaybı, bitcoin düşüşünü yavaşlatmaya devam ediyor. STH-RP maliyeti $100.000 seviyesi.

BITCOIN/ALTIN RASYOSU NEDİR?

Bitcoin / Altın rasyosu, Bitcoin fiyatının altın fiyatına bölünmesiyle elde edilen bir orandır. Bu oran, dijital varlıklar ile geleneksel güvenli liman varlıkları arasındaki güç dengesini ölçmek için kullanılır. Başka bir ifadeyle, Bitcoin’in değer saklama aracı olarak altına göre ne kadar güçlü veya zayıf olduğunu gösterir.

Rasyonun yükselmesi, Bitcoin’in altına kıyasla değer kazandığı; düşmesi ise yatırımcıların güvenli liman arayışıyla yeniden altına yöneldiği anlamına gelir. Bu nedenle Bitcoin / Altın rasyosu, piyasadaki risk iştahı ve paranın yönü hakkında fikir verir.

Uzun vadede, oran genellikle teknolojik güvene karşı geleneksel güvene dair yatırımcı psikolojisini yansıtır.

Kısa vadede ise, makroekonomik gelişmeler, faiz politikaları, dolar endeksi (DXY) ve global likidite akışları bu oran üzerinde belirleyici olabilir.

Önceki yazımdan, bu yazıma Bitcoin/Altın rasyosu 20.35 seviyesinden bugün 19.39 seviyesine geriledi. 4 ve 12 haftalık değişim negatif yönde devam ediyor.

MOMENTUM

Momentum verileri 260 haftalık ortalamaya göre hazırlanmıştır. 12 Haftalık değişimde standart sapma ‘high’ (yüksek) seviyede, 12 haftalık değişimde 260 haftalık ortalamaya göre daha negatif bir düşüş mevcut. Yıllık değişimde ise standart sapma ‘high’ (yüksek) seviyede fakat bu sefer yıllık ortalamanın aşağısında bir negatiflik söz konusu.

Geçmiş dönemlerde momentum 12 haftalık standart sapmanın yüksek olduğu dönem sonrasında pozitif ışıkları yakmaya başlamış. Bu hareket önümüzdeki günlerde Bitcoin’in altına göre daha pozitif bir hareket sergileyebileceğini göstermekte. Ayrıca 4 haftalık değişim ivmesi geçmişe göre azalmış durumda.

TEKNİK GRAFİK

Fiyat hareketi mavi destek bölgesinde hareketini sürdürmekte. Yeşil bölge ‘OBO’ formasyonunun hedef bölgesine denk gelmektedir. Ayrıca bu bölge geçmişteki ‘destek-direnç’ dönüşüm bölgesidir.

Kısa vadeli olarak mavi destek bölgesi korumayı sürdürmeye devam etse bile Bitcoin’in iç dinamiğinden (Kaldıraçlı pozisyonlar, 4 yıllık döngünün sonuna gelinmesi vb.) ve para arzının az desteklenmesinden ötürü yeşil destek bölgesine ileriki zamanlarda sarkma potansiyelini göz ardı etmemek gerekir.

ABD borç dinamiklerinin sürdürülebilirliğine yönelik artan soru işaretleri, doların değersizleştirilmesi ve bununla birlikte Merkez Bankalarının rejime yönelik altın rezervlerini arttırması sonucunda altın tarafında yükseliş devam ediyor. Bu yükselişi tetikleyen etkenlerden bir diğeri ise faizlerin düşüşe başlamasına karşılık enflasyonun beklenen seviyelere gerilememesi. Reel faizlerinde gelecekte yetersiz kalacağı beklentisiyle 2023 başından 2025 sonuna kadar ralli yaşadık.

Bu durumların değişmemesi durumunda 2026 yılı altın için pozitif geçmesi mümkün. Açıklanan verileri ve politika yönü yakından takip edilmeli.

MOMENTUM

Haftalık değişim ortalamanın üzerinde (Ortalama %1.21 - Haftalık %4.05) Kısa vadeli momentum pozitif. 12 haftalık momentum ortalamanın üzerinde (Ortalama %13.26 - 12 Hafta %31.09) Standart sapma ‘high’ ve ‘extreme’ tarafında, normalin üzerinde bir hareket.

Yıl sonu kapanışı hakkında daha uzun vadeli düşünenlerin durumu kavraması açısından youtube videosuna göz atabilirsiniz.

STH-RP maliyeti $100.000 seviyesinde. Fiyat bu bölgenin aşağısında olduğu sürece baskı devam edecektir. Yeşil ile işaretlenen bölgede satış baskıları gerçekleşebilir. Kısa vadeli maliyet üzerinde çıkmadığı sürece satış baskısı devam edecektir.

Bitcoin iç dinamiği hakkında video: https://youtu.be/n972_XrQlqw

Bitcoin döngüleri bugüne dek 4 yıldan oluştu. 3 yıl yükseliş, 1 yıl düşüş şeklinde devam etti. 2025 yükselişin 3. senesi olması gerekirken yıl sonu an itibariyle negatif. Bu durum eski döngünün yeni etkilerle değişeceği anlamına gelmektedir.

Özetle: Doların değer kaybı bitcoin düşüşünü yavaşlatmaya devam ediyor. STH-RP maliyeti $100.000 seviyesi. Bitcoin bazında yeni döngünün başlama ihtimali.

Kripto para piyasalarının yükselişini baskılayan bir durum ise, yüksek kaldıraçlı işlemlerdir. Yazının yazıldığı tarih itibariyle (28 Aralık 2025) Ethereum long short ratio: %70 long %30 short yönünde.

Kısa vadeli tepkiler olasıdır, uzun vadeli yükselişin başlaması için piyasanın soğuması ve kaldıraçlı işlemlerin ciddi oranda temizlenmesi gerekmektedir. Ethereum tarafında en büyük problemlerden bir tanesi yüksek long oranlarıdır. 9 Aralık 2024 tarihinde $4000 seviyesinden aşağı yönde hareket yapılırken long oranı neredeyse %79-80 civarındaydı.